2017年是養(yǎng)老保險基金投資運營的第一個整年。
1月3日，人社部基金監(jiān)管局副局長湯曉莉在《中國養(yǎng)老金精算報告2018-2022》發(fā)布式暨社�；鹜顿Y管理研討會上表示，從目前收到的財務報告來看，2017年底達到5%或者超過5%的收益率不成問題。
近年來，養(yǎng)老保險基金收入增速放緩、支出增速加快、部分地區(qū)基金面臨耗盡風險等問題疊現。由中國社科院世界社保研究中心發(fā)布的《中國養(yǎng)老金精算報告2018-2022》（下稱《報告》）指出，2018年全國城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險每5個人就有一個人不繳費，而到2022年則幾乎變成每4個人就有一個人不繳費；2018年全國超過2個繳費者來贍養(yǎng)一個退休者，而到2022年則不到2個繳費者需要贍養(yǎng)一個退休者。
為提高可持續(xù)性，2016年底基本養(yǎng)老保險基金投資運營正式啟動。截至目前，已有9省委托投資4300億元。西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算加入，將新增資金1500億元。
此外，湯曉莉表示，目前正跟財政部共同制定文件，要把城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金委托給社�；鹄硎聲顿Y運營。據估算，假設目前每年繳費基數不變，年化投資收益率如果從3%提升到5%，相當于多了3.2個百分點的繳費比率。
地域間基金不足矛盾加劇
雖然2016年企業(yè)養(yǎng)老保險基金累計結余已達3.7萬億元，可支付17.2個月，但支出增速高于收入增速、地域間基金不足矛盾加劇等現象表明，養(yǎng)老保險制度的可持續(xù)性堪憂。
1月3日，中國勞動社會保障科學研究院養(yǎng)老保險研究室主任李紅嵐表示，2011-2016年5年的基金收入年均增速為15.1%，同期支出年均增收是19.6%，支出增速快于收入增速4.5%。
若不計入財政補助，《報告》測算，2018年全國當期結余將出現2561.5億元的缺口，到2022年這一缺口將達5335.8億元。
《報告》指出，2018年全國基金的可支付月數為15.9，到2020年則下降為14.7，而2022年將進一步降低至13.3。
中國社科院世界社保研究中心副秘書長齊傳鈞總結稱，總量上未來五年養(yǎng)老基金運行沒有問題。但是有利于長期財務穩(wěn)健的收入端，增長率都在放緩，不利于財務平衡支出端，增長率正逐漸增加。
人社部數據顯示，2016年當期收不抵支的省份擴至7個，包括黑龍江、遼寧、河北、吉林、內蒙古、湖北、青海。累計結余最大的廣東以7258億元占全國近兩成，而情況最差的黑龍江累計結余“負債”232億元。李紅嵐表示，這是因為地區(qū)經濟發(fā)展不平衡，年輕勞動力大量流入經濟發(fā)達地區(qū)，老工業(yè)基礎和經濟欠發(fā)達地區(qū)人口撫養(yǎng)比快速下降。
《報告》測算，2018年－2022年，基金累計結余在各省之間的差距更為顯著，結構性矛盾愈加突出，廣東、北京等東部高積累省份基金規(guī)模繼續(xù)升高，東北、西北部分省份結余耗盡風險加大。收不抵支省份數量將維持在13到14個。到2022年，甘肅、浙江、江西、上海、新疆兵團、河北、青海、吉林、遼寧、內蒙古、黑龍江11地的基金可支付月數都將不到3個月。
不過，中國社會保險學會會長胡曉義認為，如果精算分析框架是合理的，一般來說長期趨勢預測是比較準確或者接近準確的，而短期的預測則往往偏離會比較大。
“所以我們看精算報告或者說精算報告的閱讀者，不應當只看具體的結論。比如說在資金平衡上是某年出現了拐點，或者是收支缺口的量有多大�！焙鷷粤x說，“我們應該把重點放在系統(tǒng)性風險的要害上和防控的方向上�！�
養(yǎng)老金投資運營再添4省份
那么怎樣來實現我國養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展？
“我覺得方法無外乎是開源、節(jié)流。在開源方面很重要的舉措就是把我們已經歸集上來的養(yǎng)老保險基金搞投資運營，實現錢生錢�！睖珪岳蛘f。
據胡曉義在中國養(yǎng)老金融50人論壇2017年年會上透露的數據，廣東省作為早期試點之一，簽了5年的委托投資協議，今年年底5年到期，總共投資一千億元，五年收益400多億元，平均年化收益率8%左右。
2016年底，全國范圍內的基本養(yǎng)老基金投資運營正式啟動。目前為止，北京、安徽等9省份委托投資金額4300億元，已簽訂合同資金到賬超過2631億元。
湯曉莉表示，除9省份外，西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算委托投資運營，大概可以增加投資金額1500億元。
據21世紀經濟報道記者了解，其中江蘇省1000億元企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金2017年12月委托投資運營，采取保底收益方式，投資期限為5年。
不過，13個地方合計5800億元的投資金額，與4萬億元的養(yǎng)老保險基金累計余額相比還是比較少的，距離我國養(yǎng)老保險基金投資運營達到萬億元級別也有一定差距。
2017年是養(yǎng)老保險投資運營的第一個整年�！吧绫；鹄硎聲喈斨斏�，第一年作為打底年，可以說他們采取了審慎的投資原則，并沒有很激進地大量投資股票市場。這種情況之下，從目前我們收到的財務報告來看，2017年底達到5%或者超過5%的收益率是不成問題的。”湯曉莉說。
實際上，人社部基金監(jiān)管局局長唐霽松2017年12月曾撰文指出，截至2017年三季度末，已投入運營的養(yǎng)老基金收益率為4.15%，年化收益率為5.5%，雖然超出同期地方管理養(yǎng)老基金收益水平，但仍需要進一步提高收益。
一位養(yǎng)老金管理公司高層對21世紀經濟報道記者稱，養(yǎng)老金屬于規(guī)模大、風險偏好低的資金，年化5.5%這個收益水平在今年來看屬于中等水平。
湯曉莉表示，從和委托省份的交流來看，委托省份對5%的收益率還不是相當的滿意，希望投資回報率越高越好。
對此，湯曉莉稱：“在基金的安全跟基金的高投資回報之間，必須要有一個權衡，不可能既要社�；鹄硎聲龅饺f無一失，又要特別高的收益率，這個目標很難實現。”
